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供应链金融的4大资金来源分析

现代(智慧)供应链知识20问(下)

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供应链金融同时具有金融和产业两大属性,风险控制和资金来源是供应链金融的两大核心问题。

 

风险控制的相关话题,包括供应链金融风险分类、风险管控要点等内容我们已经在之前的文章中多次阐述过。今天,我们一起来看另外一个核心问题:供应链金融给的资金来源。

 

资金来源是供应链金融服务的基础。在精准识别供应链融资风险的前提下,资金来源是各方参与主体需要面对的另一大核心问题。而目前,开展供应链金融业务的资金来源渠道主要包括商业银行、小贷公司、商业保理、融资租赁、P2P网贷平台等。

 

1、商业银行

 

目前,中国的供应链金融的主要资金来源渠道为商业银行资金。银行本身就是切入供应链金融领域最早且业务量最大的一个参与主体,其他包括产业链内核心企业、物流型核心企业、电商平台核心企业等纷纷通过对接商业银行的资金来切入供应链金融领域。业内案例有京东、航天信息、海尔。

 

由于产业链上的核心大企业拥有资产多、经营稳健、财务透明、信用度高等诸多优势,使得核心企业从银行获得贷款较为融资,同时贷款成本较非银机构融资成本要低。各类型核心企业由于掌握了产业链上的上下游中小企业大量的真实交易信息数据,并依托自身对产业链上的中小企业的业务往来所形成的风控优势,针对中小企业进行供应链资金融通服务。

 

通过对银行资金切入供应链金融领域的劣势在于商业银行每年的贷款额度是有限的,且产业链上的核心企业的信用优势也不是无限延伸的。换句话说,出于风险的考虑,银行给予核心企业的授信额度也是有限的,因此,核心企业通过对接商业银行资金开展供应链金融业务的发展空间也是有限的。

 

2、融资租赁公司

 

融资租赁公司可以分别接入融通仓和保兑仓融资模式提供融资服务。直接租赁和售后回租作为供应链金融的重要对接模式,正在成为供应链金融的重要资金渠道入口。直接租赁对于产业链上的中小企业而言,实质是以分期付款的形式购进标的物。对于融资租赁公司的本质是一种定向贷款,而售后回租则类似于抵押贷款。因此,融资租赁可以有效地盘活企业资产,缓解企业流动资金压力。业内案例有顺丰速运、广联达、法尔胜等。

 

融资租赁这一资金渠道的优势在于其经营杠杆较高,目前内资租赁和外资租赁公司都有10倍杠杆上限的规定,金融租赁公司杠杆上下可以达到12.5倍。另外我们看到外资租赁、金融租赁的资金成本较低。以外资租赁公司为例,外资租赁公司的优势在于,根据规定可以在租赁公司风险资产与净资产之比小于10倍的空间内,在境外获得低成本债务融资,并可以用于境内的外资租赁公司开展业务,从而扩大利差水平。

 

融资租赁这一资金渠道的劣势在于牌照的申请,目前监管部门对其市场准入的要求比较高,内资租赁、金融租赁牌照门槛较高,申请比较难。

 

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3、小贷公司

 

当供应链金融参与主体自身对于融资项目的风险评估能力以及数据对接能力无法被外部如商业银行等资金供给方认可的阶段,且由于各细分化供应链上的中小企业的融资需求具有小额度、多频次及差异化等特点,因而对于商业银行等传统放贷流程是一个挑战,从而导致其只能以自有资金向供应链上有融资需求的中小企业提供融资服务。

 

目前利用自有资金成立小贷公司来对产业链上下游的中小企业提供融资服务是业内比较常见的做法,业内案例有苏宁小贷、阿里小贷、友阿小贷等。

 

利用小贷公司来对供应链上下游的中小企业提供融资服务的优势在于贷款利率比较高,规定上限为贷款基准利率的4倍,年化约为15%。小贷公司放贷的业务流程较快且贷款期限灵活。

 

这种模式的劣势在于,利用自有资金成立小贷公司对企业自身的资金要求较高,杠杆率比较低,而且目前政策规定,转贷比例不超过小贷公司资本金的一半。因此,有限的自有资金限制了参与主体的供应链融资业务开展的体量,未来随着融资业务规模的不断扩大,企业必须要从外部渠道获取资金来满足业务发展的需求。

 

4、P2P网贷平台

 

通过对接P2P网贷平台或者自身成立P2P网贷平台来获取资金是目前供应链金融领域发展的一大趋势。通过P2P网贷平台对接有融资需求的上下游中小企业和有投资理财需求的个人投资者,既解决了自身和外部产业链上的中小企业群体的融资需求,也赚取了利差。业内案例有瑞茂通、世联行、用友网络等。

 

通过成立或对接P2P网贷平台获取资金这一模式的优点在于P2P网贷平台相较商业银行的审核及放贷的周期要快得多,可以根据企业差异化、个性化的融资需求进行融资产品和服务的定制化设计,且不存在资金的杠杆天花板的限制。

 

这一模式的劣势在于对公司运营能力、技术能力和风控能力要求较高,前期需要投入大量的人力、财力等资源。

 

综上可以看出,各个来源均有其优势和局限性,如何选择就取决于企业自身的实际情况了。

来源 | 万联网

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