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供应链金融ABS

【供应链】制造业步入供应链协同时代

尽管我国已经成为世界第一的制造大国,但长期以来一直面临着“大而不强”的困境,其最大短板就是无法做到真正的“供应链协同”。要真正做到“制造业整体素质大幅提升”,我们必须将制造业引入供应链协同的时代。 “供应链协同”是指供应链的各成员企业在树立

ABS讲坛 ABSLecture 


听百家之言,问ABS之道
问资产证券化之道,寻资产证券化之术
ABS界精英翘楚、各抒己见、碰撞思想,
行他山之石之益,呈著说立言之机。

目    录

一、供应链金融的基本概念

二、如何实现供应链金融资产证券化(“1+N”模式)

三、供应链金融ABS的基本类型

1

供应链金融的基本概念

供应链金融是指以核心企业为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权,对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。供应链金融以核心企业为出发点,重点关注围绕在核心企业上下游的中小企业融资诉求,通过供应链系统信息、资源等有效传递,实现了供应链上各个企业的共同发展,持续经营。

(一)赊销交易与账期管理

处于供应链中上游的供应商,对核心企业依赖性强,议价地位较弱,为获取长期业务合作而采赊销交易方式。通过赊销交易,核心企业得以进行应付款的账期管理,缩短现金周期。但供应商账上形成大量应收账款,存在资产变现需求。


(二)传统供应链融资方式

核心企业通过延长应付账款结算实现账期管理,以其强势的交易地位,通常存在30-90天的应付账期,又在应付账款结算时多借助信用证、银行承兑或商业承兑汇票延长现金支付周期。

中上游供应商通过应收账款融资方式盘活资金,以支持赊销交易下自身企业的正常运转,但受其自身偿债能力和信用影响,直接融资授信额度有限,融资难、融资贵。

图片来源:李文敏 张乐 CNABS

2

如何实现供应链金融资产证券化(“1+N”模式)

以核心企业开展的“1+N”供应链资产证券化,“1”即作为基础资产单一重要债务人的核心企业,“N”为处于供应链中上游的供应商。因此,在一个相对闭环的供应链关系中,基于各方良好稳定的贸易合作关系,在贸易自偿性的支持下,分散的信用状况不一的各供应商可以通过资产证券化获得应收账款的提前回收,而核心企业又可以在不使用贸易结算工具且不影响自身财务报表的情况下,以其较强偿债能力和较高信用为合作供应商的供应链融资提供支持。

创新方案寻求以核心企业上游供应商增量应收账款债券为基础资产进行常态化、可持续的发行。

根据核心企业应付规模及产生周期的特点,可采取“储架发行”模式,也可在资产池积蓄到一定规模后按“单期申报”模式操作。

来源:李文敏 张乐 CNABS

(一)供应链金融保理ABS 

商业保理指由非银行金融机构开展的,销售商将其与买方订立的货物销售(服务)合同所产生的应收账款转让给保理公司,由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性商贸服务。

保理与供应链相结合,就可以解决“多个债权人享有同一个债务人的应收帐款债权”如何资产证券化的问题,即将应收账款债权转让给保理公司,保理公司作为原始权益人,以其对单一债务人的债权为基础资产发起资产证券化业务。

(二)保理模式的引入

1、保理商先支付保理融资款,构建存量基础资产;供应商/贷款商实现应收账款变现。

2、保理多为反向保理,且以无追索权保理买断应收账款债权。

3、保理商承担不合格基础资产的瑕疵担保责任。

3

供应链金融ABS的基本类型

目前市场上已经发行的部分供应链金融ABS产品如表1所示。其中,发行主体可以分为互联网公司传统行业核心企业;基础资产类型可以分为保理小额贷款。下面按不同发行主体分别进行介绍。

(一)核心企业为互联网公司模式

互联网供应链金融ABS不仅拓宽了中小企业的融资渠道和降低了中小企业的融资成本,也提高了整个供应链的流转效率。

互联网公司利用互联网平台上交易流水和支付记录,识别风险评测信用额度进而发放信用贷款,除了赚取产业链生态圈上下游供应商的金融利润,也可以促进生态圈的健康发展。互联网公司将供应链中的商流、物流、信息流、资金流进行有机整合,对供应链上下游信息进行深度挖掘,为客户提供有针对性的信用增级、融资、担保、结算、账款管理、风险管理等产品和服务。这些供应链金融业务不仅拓宽了中小企业的融资渠道和降低了中小企业的融资成本,也提高了整个供应链的流转效率。

互联网供应链金融ABS基础资产通常为小额贷款。小额贷款适合核心企业对下游分销商的小额贷款,基于以往经营数据来决定授信额度,具有额度小、期限短、分散度高、贸易真实性的特征。例如:东证资管-阿里巴巴1-10期产品中,东方证券资产管理有限公司作为管理人,以设立专项资产管理计划的方式募集资金,购买阿里小微金融服务集团旗下小额贷款公司的小额贷款资产,每一只均达到募集资金规模上限5亿元,合计募集资金规模达到上限50亿元。产品借助互联网平台,为淘宝、天猫等电子商务平台上的小微企业提供融资服务。在风险控制方面,产品从资产准入、资金运营和实时监控等方面进行严格的风险防范与管理。该产品不但拓宽了小微企业的融资渠道,并且降低了小微企业的融资成本。

互联网供应链金融ABS可以充分结合互联网金融和供应链金额的双方优势,提高资产池质量。

互联网金融是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具,实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。互联网金融的特点为成本低、效率高、发展快、管理弱、风险大。互联网供应链金融ABS产品可以充分利用互联网金融成本低、效率高、发展快的优势,又可利用供应链金融的贸易自偿性和大数据风控模式减少管理弱和风险大的劣势,提高资产池质量。京东金融-华泰资管保理合同债权ABS是国内资本市场首单互联网保理业务ABS,基础资产是京东金融供应链金融业务“京保贝”的债权,“京保贝”是互联网模式下的供应链保理融资业务,服务于京东商城供应商及其他电商平台客户。京东金融-华泰资管保理合同债权第一期发行时的优先级利率为年化4.1%,且次级资产占比仅0.05%,资产池质量较高。

 

(二)核心企业为传统行业核心企业模式

传统行业核心企业供应链金融ABS模式解决了中小企业的融资难的困境,也可促进整个产业链的良性发展,实现产业整体资源优化配置。

从供应链层面来看,处于供应链中上游的供应商,对核心企业依赖性很强,议价地位较弱,为获取长期业务合作而采用赊销交易方式。通过赊销交易,核心企业得以进行应付款的账期管理,缩短现金周期。但供应商账上形成大量应收账款,存在资产变现需求。对核心企业来说,由于制造和分销环节外包的需求增加,但是供应商和分销商融资瓶颈明显、财务成本上升,毛利下降导致代理产品销售的积极性减弱,同时核心企业为了推动销售增加信用敞口影响应收财务报表、大的供应商挤出小供应商导致核心企业的谈判地位恶化等不利因素会影响核心企业的有效资源配置,因此核心企业有必要发展供应链金融来培育整个产业链的良性发展,实现产业整体资源优化配置。

传统行业核心企业供应链金融ABS和贸易类应收帐款ABS的主要区别为由于核心企业的加入以及核心企业和产业链上中小企业长期稳定的业务合作,可以增加每笔基础资产的质量或是大大增加了资产证券化产品的信用等级,从而降低了中小企业的融资成本。

万科供应链金融ABS和方正证券-一方恒融碧桂园ABS为房地产行业核心企业供应链ABS。以万科供应链金融ABS为例,它采用“1+N”模式,“1”为基础资产单一重要债务人的核心企业,“N”为处于供应链中上游的供应商。在一个相对闭环的供应链关系中,基于各方良好稳定的贸易合作关系,在贸易自偿性的支持下,分散的、信用状况不一的各供应商可以通过资产证券化获得应收账款的提前回收,而核心企业又可以在不使用贸易结算工具且不影响自身财务报表的情况下,以其较强偿债能力和较高信用为合作供应商的供应链融资提供支持。

来源:温胜辉 大公资信



大势



《中国经济导报》是国家发展改革委主管,是国家指定的发布依法必须招标的投资建设项目招标公告的报纸;是国家指定的发布企业债券公告的报纸;是国家指定发布价格公报的报纸。是为全国人大政协两会、夏季达沃斯、深圳高技术交易会等重要会议提供专刊、特刊的指定报纸。

《用“技术之匙”穿透资产让资产证券化回归本质》为题在2019年9月20日05版刊登了深度报道。

点击阅读:因【ABS评论】资产证券化两大“拦路虎”:定价权和行业监管


当前的资产证券化市场存在两大急需解决的问题:

一是,行业的定价权;

二是,相关的行业监管法规尚需完善。

博弈行业定价权:在券商等传统金融机构“垄断”行业定价权的背景下,整个标的资产的分级、评估都必须要符合券商的标准。


“但目前的行业现状是,符合券商标准的基本都是大型机构的资产,而不是中小企业的资产。而在现实的另一面,广大中小企业对于资产证券化业务存在大量需求,却被传统的金融机构拒之门外。


行业监管尚待完善:法律法规的缺失,导致的一个直接问题是行业标准的缺失,目前资产证券化是由法律法规的规定,但是这个不是行业标准,而且现在仅有的行业标准太宏观。”


所以目前的资产证券化(ABS)都有点偏离其本质,它的核心应是企业的还款能力,并非拘泥于抵押物以及担保方的主体信用。


用“技术之匙”穿透资产,使资产证券化行为回归本质,让投资人重新审视行业潜力,从而重新评估资产方归还资金并带来收益的能力,即创造未来现金流的能力。


科技的模式和逻辑里,并不是打造信用或者信任体系,不需要信任谁不信任谁,只需要看现金流产生的源头和数据,勾勒出这个企业真实的经济行为,然后看现金流的汇集能力能够支撑多大的还款能力,就可以做出决定。“一切以现金流和还款能力为唯一标准。”


现阶段往往因为无法真正穿透资产,所以不得不用抵押和担保来作为融资依据。“如果真正发生了违约,资金方往往要通过冗长的法律程序来追讨资金,而且往往还会面临许多困难。也正因此,需要用技术穿透事实,保证还款现金流的生成,甚至在某些情况下,即使对方企业兑付出现问题,但是投资人能够看到企业是在真实运营并不断产生和汇集现金流的,也能及时采取延期等各种措施来灵活处理,而且是有依据有预期的处理。”


“让数据回归最本源,让我们通过数据看到最为客观的事实。”在利用区块链技术进行数据监管过程中,数据的采集和模型的建立是和区块链技术同等重要的核心问题。“真正监控现金流不是看合同加报表,以及每个月的银行流水,而是企业真正生成现金流的经营行为以及结果,多个数据形成的逻辑闭环,数据取得后不可篡改,交叉检验,这样才形成可以用来进行现金流大数据分析的基础。”


“这会是未来的大趋势,不会是昙花一现。”这是区块链融资的未来,


市场潜力待深挖,巨大的融资缺口是因素之一。据了解,2018年,世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司联合发布的报告显示,中国中小企业数量达到5600万户,潜在融资需求达29万亿元左右,其中41%的中小微企业存在信贷困难,迫切需要金融机构提供支持。


市场大势将聚,响应政策号召是因素之二。央行、银监会等部门联合发布的《中国小微企业金融服务报告(2018)》中要求进一步改进中小微企业金融服务的思路,提出要“加强金融科技运用,提升小微企业金融服务效率”,这就为金融科技的发展指明了方向。据了解,随着区块链、大数据等新技术手段在金融系统的应用,银行风控手段也在不断完善,通过科技赋能,银行也有能力,有意愿承接一批中小微企业的融资业务,解决小微企业融资难、融资贵的问题。


实际上,连锁美容美发店、连锁咖啡餐饮、牙医诊所、宠物医院、甚至足底按摩连锁都是没有固定资产,但是强现金流的行业。“应用到供应链领域以及其他领域想象空间更巨大。


“现在世界上也许只有3%的好资产能够被证券化,比如受制于抵押物、担保人、信用评级或者人工协调成本等,而区块链技术和方法后,可能会有30%的资产能够被证券化,不是从现有的资产证券化里切一块技术服务‘蛋糕’来锦上添花,而是创造了一块增量市场。”


————来源:祺鲲科技 



解读【深度解读S基金】证券通证来助力!

我国PE二级市场方兴未艾

S基金机会涌现,潜在交易量巨大,机遇与挑战并存


2006年至2015年,市场累计存量人民币PE/VC基金规模达到3万亿元,由于经济震荡下行导致投资人流动性问题显现,有尽快转让PE基金份额意愿的LP持续出现,基金违约事件屡屡发生。按照2%的转让需求保守估计下,市场潜在转让空间约568亿人民币。同时,2010年以前成立的基金陆续进入清算期,存量规模超过1.2万亿元,尾盘交易空间庞大。

在“蹒跚学步”的中国私募股权二级市场中,信息不对称导致的“柠檬市场(The Market for Lemons)效应”是对市场参与者最严峻的挑战。所谓的柠檬市场效应,是由于交易一方不掌握商品真正价值的信息,因此只能通过市场上的平均价格来判断质量,并且因为难以分清商品好坏,也只愿意付出平均价格。同样,在中国PE二级交易市场上,由于信息不对称严重,购买者认为出售基金份额的LP之所以选择出售是因为资产价值比交易价格低,因此购买者只愿意支付更低的价格。而持有优质基金份额但急需流动性的LP因为无法证明自身持有份额的优质性,也只好承受低价完成转让。


虽然国内已经建立了多个私募基金二手份额交易平台,如北京金融资产交易所、上海股权交易中心等,但这些平台目前发挥的最大作用仅限于拓宽了交易信息披露的渠道。对于二手份额交易的实际完成和投资收益的最终实现而言,具有专业素质的投资机构和中介机构仍然是不可或缺的。


那么Pre-IPO式PE还有戏么?


Pre-IPO类型的PE,本质上做的就是一二级市场的套利,想赚钱就要低买高卖,按照几年前疑似九鼎投资吴总的话说“投资成败不能寄希望于增长,只能寄希望于价差,买的便宜是赚钱的王道。”,然而自“全民PE”以来,项目估值越来越高,市盈率从8倍、10倍、12倍,一直涨到现在的15倍左右,很多TMT、医药、军工项目,或者突击入股性质的项目,动态市盈率高达20倍以上,都快估值倒挂了。


低买越来越难,只能寄托于高卖了,然而“注册制”的加速会导致高卖也会越来越难。别看现在科创板股票动辄都是50、60倍市盈率以上,但是猪不可能一直在天上飞,毕竟还有一个叫“价值规律”的东西管着。以前是只要项目能上市就能赚大钱,现在就要看天吃饭了。有个朋友的项目,投后都快10亿了,上了603开头的主板,又发了25%的新股,稀释了一些,到去年下半年,大盘掉到2700的时候,市值就剩不到20亿了,现在勉强20多亿,关键这项目还是在申报期前半年的突击入股,要锁定三年,将来解禁照例要跌,给大宗接盘还得再打折,哥们儿自嘲说:“将来就是退出了,年化收益也就比余额宝稍高一些。。。”


即便如此,为什么“还有戏”呢?原因有二,都是源于中国特色。


一、退出通道上,中国特色的注册制也不是真的不审了,而且核准制变成注册制还需要时间,所以还有套利空间,虽然空间变窄。


二、募资渠道上,什么LP出资人愿意接受越来越窄的盈利空间?这还是一个中国特色,那就是各级政府引导基金、行业基金,这些钱不完全以盈利为目。


当然,一线股权投资机构很多都不喜欢这类引导基金,条条框框太多,又是反投比例,又是投资地域、行业限制,忙活了几年,挣的管理费很多时候像极了招商引资的中介费



在中国,VC/PE基金退出方式首选IPO,其次为股权转让,回购、并购等,通过S基金实现退出的比例非常之少,仅仅占到0.11%,这也反映出国内的二级市场交易还面临着难以规模化的问题。然而,能够实现IPO的企业百里挑一,IPO后市值稳定保持至投资人退出期的企业更是凤毛麟角。在2018年5月证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(简称“减持新规”)的背景下,即使公司实现IPO,是否能够维持高估值也仍是未知数。后期入场的基金,即便等到所投企业上市,也有可能无法获得可观回报。从并购方面来看,2017年国内战略投资交易数量虽然刷新了历史纪录,但绝对值依然不高。

市场亟需新的退出渠道。


目前市场上已经有了更多的退出渠道

例泰坦资本:UT-ST-IPO/三体穿透·退出机制(加快股权投资人退出周期


2019中国餐饮供应链新生态大会收官 助推餐饮供应链升级

美菜发布  10月25日,“契·机”——2019中国餐饮供应链新生态大会在北京召开。 美菜创始人兼CEO刘传军在现场宣布: 未来一年将持续优化供应链效率,并将进一步加深与合作伙伴合作,共同构建餐饮供应链新生态。 本次大会近千人规模,来自全国餐饮行业的领军企

– THE END –


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融资破局


融资最主要的两个机制问题:交易成本高、信用风险大,所以解决融资难度问题要瞄准这两个根本性的问题,区块链在该方面有着天然的优势


技术管理资产是手段,但却无法做到消灭不合格资产


技术永远提升的是效率,至于人性的复杂恐怕得交给上帝。


图片来源;bitaudit


STO近期资讯

10 Oct 2019






-· VCBlo Financing Accelerator



STO案例精彩分享



联系微信:VCBLO1

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超级证券体系

l 金融:

基于区块链的2000万美元金融服务STO项目。

390万美元的借贷平台STO项目。

由宾夕法尼亚州政府支持的通证化风险投资基金。

l 房地产:

纽约37个单元的公寓/零售业的通证化项目

泰国价值10亿美元的房地产通证化项目。

经过四轮融资、上限达7亿美元的通证化房地产基金。

由巴西房地产支持的1500万美元STO项目。

德国2.26亿美元的通证化房地产基金

加利福尼亚和纽约的通证化住房抵押贷款。

l 债券:

由阿布扎比一家国有投资银行发行的5亿美元通证化伊斯兰债券。

法国兴业银行集团在一个通证化担保债券试点项目中投入1.12亿美元。

Currency.com发行的一种白俄罗斯通证化政府债券。

l 能源&采掘:

美国石油资产的特许权使用通证化项目。

KoreConX为非洲和中东的可再生能源项目提供数字证券。

全球矿业领军企业PCF Capital与KoreConX联手发行2.5亿美元数字证券

l 媒体:

Proxima Media公司以ST形式筹集1亿美元用于投资媒体内容。

Pixelmatic游戏工作室通过ST筹集1600万美元开发游戏。

  
在资产证券化的环节,当前能够证券化的资产已经不能够满足现代人的需要,一些大宗商品、无形资产(比如著作权、股权、理财产品、债权)等,在现有的证券体系内,很难做到证券化并进入流通领域。
  



机构入场第一门户! Bakkt将成为证券通证资产市场的重大推动力

Bakkt首轮融资1.825亿美元,参与首轮投资的投资机构包括波士顿咨询集团、Galaxy Digital、维港投资、洲际交易所、微软风险投资部门、Pantera Capital等。借由其强大的背景,Bakkt被视为推动传统机构投资者进入证券通证资产世界的第一个便捷门户。

美东时间8月16日,纽交所母公司洲际交易所(ICE)旗下数字资产平台Bakkt正式宣布,将于9月23日推出实物交割BTC期货合约,已经得到美国金融衍生品最高监管机构商品期货交易委员会(CFTC)的批准,经过了自我证明流程,开始了用户验收测试,最终将在ICE美国期货市场上市和交易,在ICE美国清算所清算。这是全球首例实物结算的期货合约。【利好】

      二

      Fundament 已经获得德国金融监管机构 BaFIN 的批准,发行了第一个可以提供给个人投资者的基于ETH的通证房地产债券化,规模 2.5 亿欧元( 2.8 亿美元),通证化债券将对所有零售投资者开放,没有最低投资限制。 

      换句话说,其他国家的民众也可以通过购买以ETH,从而间接投资德国商业地产。一位德国金融监管机构的代表在接受采访时表示:“我们批准了 Fundament 的招股说明书。【利好】

    三

       STO代表了传统资产和加密融资之间的桥梁,允许更多人参与。涉及房地产市场的STO是STO的常见用例。全球房地产市场价值217万亿美元,如果该部门通过继续采用STO方案来提高效率,那么更多的巨头资本流入这一领域。大型传统玩家已经开始进入该市场。例如:中国交通银行使用区块链网络完成了住宅抵押贷款支持证券(RMBSs)的重大发行。

     民生银行与中信银行合作打造的基于区块链的国内信用证信息传输系统一期(Blockchain based Letter of Credit System , 简称BCLC)成功上线。2017年7月21日上线首日,系统就完成了首笔一亿人民币的国内信用证业务。

同期:美洲银行着眼采用以太坊智能合约信用证,联合微软加速部署区块链技术

     美洲银行贸易与供应链金融主管Ann McCormack展示了一种基于以太坊的新版本应用,演示了如何实现自动化创建备用信用证。【利好】

这个区块链解决方案要解决的问题就是微软财政(Microsoft Treasury)——这家科技巨头的一种内部银行,最近的估值高达1200亿美元——拥有超过1000种不同的银行账户,只有这些账户的供应商数量要比美洲银行还要多。此外,美洲银行向广泛的潜在供应商提供信用证。

为了能够真正利用将这种工作流移动到区块链上所带来的网络效应,就需要更多的银行使用这种服务,以及更多的供应商能够利用这种技术。

这就是互操作性可以真正发挥作用的地方。

例如,美洲银行与汇丰银行合作推出了一种区块链供应链项目,该项目使用了Linux领导的超级账本。然后,微软成为了企业以太坊联盟(EEA)的创始成员之一。

因此,传统金融业的碎片正在逐渐被反映到区块链上,很有可能会需要每一种解决方案能够彼此互操作。【利好】


   




观势



查理·芒格所:宏观是我们必须要接受的,而微观才是我们能有所作为的。

在宏观周期的力量面前,每个人都很渺小,只能被动接受。

      如果對週期缺乏清醒的認識,微觀上再怎麼努力也很容易變成徒勞




大势

1、ST0目前主要是华尔街精英·投行·在推动( 索罗斯量子基金等),近几个月很多华尔街的其他大型机构的人出来进入ST0生态,且伦敦香港日本新加坡迪拜澳洲等二三级金融中心在持续跟进,所以STO赋能实体经济是大趋势。


 2、华尔街为什么要推动STO,因为STO把全球所有价值资产都证券化了(房产股债艺术品IP大宗等),华尔街的金融精英们要的是:

【全球金融定价权、全球金融游戏规则】


3、如何赴美做STO,合法合规是关键,最好参照现有美股上市标准来进行,主体,财务,法律,信息披露等,让投资人在信息公开透明的环境下做选择,即保护发行方也保护投资者。


     让外资投资中国企业,解决了当地税收和就业,促进当地产业发展,这就是Blockchain以STO的形式对当前阶段实体经济最大的赋能。

     
STO的问世在某种程度上是证券通证化的全球性金融实践,ST通过区块链技术产生的Token赋予证券全新的外在形式,并将由此赋予证券一部分全新内涵。或许,在未来,ST将颠覆现有的证券体系,并成为未来证券的重要组成部分,或者直接变身为超级证券。


美国证券交易委员会执法部门联合主任史蒂文·皮金说:“我们正在目睹证券市场在分布式账本技术的使用和应用方面取得重大创新的时刻!    



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【STO· 证券类通证发行

往期阅读:

1、普及 | 世界金融发展史·从资产证券化到资产STO

2、融资破局 | 中英美三国多层次资本市场和STO全球市场的比较及借鉴

3、STO破局 | 房地产信托暂停·赴港IPO不易·国内债太难卖·海外发债更难 !

4.、解读 | 中办、国办:允许地方政府合法合规融资行为(化解地方政府债务问题)

5、解读 | .区块链供应链金融的落地策略及发展趋势分析(区块链是供应链金融化解萝卜章的救星

☞、破局 | STO 会是P2P不良资产包化解难的救星吗?

7、地方政府各类交易场所将遭遇一轮彻底的清理整顿| 境外STO能否代替呢?

8、地方债发行额度将用尽 1.17万亿专项债增发时机待考

9、地方隐形债务的前世今生,以及对新规‘化解意见’的点评


风险官

11;如何通过三张会计报表看透一家公司的商业逻辑

12;揭秘科创板上市成本:企业要花多少钱,才能在科创板上市?

13;【图解】市场走势越来越迷?这几张图揭示了市场正深陷“末日狂欢”

14;重磅!银保监会:地方资产管理公司不得帮助金融企业虚假出表掩盖不良资产 不得以收购不良资产名义为企业或项目提供融资

15;朱民:过去企业家遇到困难就想熬一熬,但现在不行了

16;又一百强房企倒下!昔日年收783亿,如今正式申请破产!

17;盘点丨从破产、亏损、金融危机一路挺过来的大公司

18;上半年268家私募失联!北上深成重灾区,频频爆雷,背后是大量”明股实债”

19;全球最大资管集团宣布进入防御模式

20;民企债接连违约下的放贷挑战:门槛收紧了,部分“暂停”了

21;半个月就要融资1170亿!房企海外疯狂借钱,涉房定增陷入停滞!多家公司”断臂求存”

22;民企债接连违约下的放贷挑战:门槛收紧了,部分“暂停”了

23;地产现在靠什么融资呢?境内债+境外债+信托+ABS全面受阻

24;图解+实操|房地产融资的5大路径:银行、私募、信托、券商、保险。

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通道

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供应链金融业务模式、核心本质及切入点

00:00 文章解析了供应链金融业务的三种模式,希望本文的内容能够对你有用。 最近有好几家公司找到我想做供应链融资这块,但不知道怎么入手,在现有的业务平台基础上,怎么切入,才能把供应链做好,所以开始就从供应链这块来分析,后续我会定期与大家分享互联

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